Gestion obligataire : analyser la courbe, construire et couvrir le portefeuille
Piloter un portefeuille obligataire en reliant courbe des taux risque de crédit et contraintes de gestion
- Certifié Qualiopi
- 2 jours — 14 h
- Présentiel ou à distance
- Expert
- Finançable OPCO
Un portefeuille obligataire se dégrade rarement d'un coup : une sensibilité laissée trop longue un biais de crédit non mesuré une poche de titres peu liquides que l'on ne peut plus céder au prix affiché. Le gérant doit tenir ensemble sa vue de marché sa contrainte de risque et la structure de son passif.
Deux jours pour des professionnels déjà familiers des marchés de taux : lecture de la courbe et de ses déformations pilotage de la sensibilité arbitrage entre segments de crédit et couverture des expositions. Les travaux portent sur un portefeuille fil rouge que chaque participant fait évoluer au fil de scénarios successifs.
Objectifs pédagogiques
- Analyser la courbe des taux et interpréter ses déformations
- Mesurer la sensibilité et la convexité d'un portefeuille obligataire
- Décomposer le rendement entre composante de taux et composante de crédit
- Construire une allocation obligataire cohérente avec les contraintes de gestion
- Sélectionner un instrument de couverture adapté à l'exposition à neutraliser
- Expliquer la performance obtenue par ses sources de rendement
Programme de la formation
Avant la formation
Analyse du besoin et test de positionnement. Vos réponses sont partagées avec votre formateur afin d'adapter la formation à votre niveau et votre contexte professionnel.
Le prix est une actualisation
- Construction et lecture de la courbe des taux
- Taux zéro coupon et taux implicites
- Prix pied de coupon et coupon couru
- Déformations de la courbe et interprétation
- Effet du portage et du roulement
Savoir de combien on bouge
- Sensibilité et duration
- Convexité et limites de l'approximation
- Duration partielle par segment de courbe
- Contribution au risque de chaque ligne
- Adéquation actif passif et immunisation
Être payé pour le risque pris
- Décomposition du rendement et prime de crédit
- Analyse crédit d'un émetteur et notation
- Segments souverain financier et entreprises
- Titres subordonnés et clauses particulières
- Liquidité du titre et coût de sortie
Décider puis expliquer
- Instruments de couverture du risque de taux
- Couverture du risque de crédit et du risque de change
- Contraintes de gestion et limites internes
- Attribution de performance obligataire
- Restitution au client et justification des choix
Après la formation
E-learning accessible en illimité dans le temps. Évaluation de niveau afin de suivre votre progression.
Les points forts
Les avis de nos apprenants
Prochaines sessions
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À qui s'adresse cette formation ?
Gérants obligataires analystes crédit gestionnaires actif passif et contrôleurs des risques de marché.
Financer cette formation
Mon Pôle Formation est un organisme certifié Qualiopi au titre des actions de formation. À ce titre, cette formation est éligible aux principaux dispositifs de financement de la formation professionnelle.
Le plan de développement des compétences regroupe l'ensemble des actions de formation décidées par l'employeur. Votre OPCO prend généralement en charge les coûts pédagogiques, et parfois la rémunération, les frais de transport, de repas et d'hébergement.
Tous les salariés peuvent en bénéficier, quels que soient la nature et la durée de leur contrat. Rapprochez-vous de votre service RH ou formation : nous montons le dossier avec vous.
Vous versez chaque année une Contribution à la Formation Professionnelle. Elle ouvre droit à une prise en charge par votre fonds d'assurance formation : FIFPL, AGEFICE, FAFCEA, VIVEA ou OPCO selon votre activité.
Nous préparons pour vous le devis, le programme détaillé et l'attestation nécessaires au dossier.
Selon votre projet professionnel, France Travail peut financer tout ou partie de la formation via l'Aide Individuelle à la Formation. Le dossier se construit avec votre conseiller à partir de notre devis.
Vous pouvez régler la formation directement, en une fois ou jusqu'à 6 fois sans frais. Contactez un conseiller pour définir l'échéancier : 01 87 66 57 66.
Questions fréquentes
Le point de départ n'est pas le titre isolé mais le portefeuille : déformation de la courbe, sensibilité et convexité agrégées, décomposition du rendement entre taux et crédit. Les travaux portent sur la construction d'une allocation et sur le choix d'instruments de couverture adaptés à l'exposition à neutraliser.
L'attribution de performance est travaillée pour séparer ce qui vient du mouvement de courbe, du positionnement sur la duration, de l'écart de crédit et des choix de titres. Les participants s'exercent à formuler une explication tenant devant un comité, en distinguant effet de marché et décision de gestion.
Une pratique courante de l'actualisation des flux et de la lecture d'une courbe des taux est attendue, les développements étant repris sous forme d'exercices chiffrés. À l'issue, le participant sait mesurer l'exposition de son portefeuille et dimensionner une couverture cohérente avec ses contraintes de gestion.