Dérivés de crédit : valoriser les contrats, couvrir le risque et piloter le portefeuille
Valoriser et gérer des positions sur dérivés de crédit en maîtrisant les hypothèses de modèle
- Certifié Qualiopi
- 2 jours — 14 h
- Présentiel ou à distance
- Expert
- Finançable OPCO
Sur les dérivés de crédit, le prix affiché résulte d'une chaîne d'hypothèses rarement explicitée : taux de recouvrement retenu, forme de la courbe d'intensité de défaut, traitement des points illiquides, corrélation supposée entre signatures. Quand les spreads s'écartent brutalement, ces hypothèses décident du résultat comptabilisé.
Ces deux jours reconstruisent la mécanique complète, du contrat jusqu'à la couverture. Le participant calibre une courbe de défaut à partir de spreads cotés, revalorise un portefeuille après un choc de marché et défend une stratégie de couverture devant un comité des risques.
Objectifs pédagogiques
- Décrire le fonctionnement contractuel des principaux dérivés de crédit
- Calibrer une courbe de probabilités de défaut implicite à partir des spreads cotés
- Valoriser un contrat d'échange sur risque de crédit et calculer ses sensibilités
- Traiter la corrélation de défaut dans les produits adossés à un portefeuille
- Intégrer les ajustements de valorisation liés à la contrepartie et au financement
- Construire et suivre une couverture de risque de crédit
Programme de la formation
Avant la formation
Analyse du besoin et test de positionnement. Vos réponses sont partagées avec votre formateur afin d'adapter la formation à votre niveau et votre contexte professionnel.
Savoir ce que l'on achète réellement
- Contrats d'échange sur risque de crédit sur signature unique
- Indices de crédit et découpage en tranches
- Définition de l'événement de crédit et procédures de règlement
- Documentation cadre collatéral et appels de marge
- Rôle des chambres de compensation
Extraire l'information contenue dans les spreads
- Relation entre spread taux de recouvrement et probabilité de défaut
- Calibrage d'une courbe d'intensité de défaut
- Interpolation et traitement des maturités illiquides
- Passage du spread coté au montant réglé à l'initiation
- Contrôle de la qualité des données de marché
Mesurer le risque porté au jour le jour
- Valorisation de la jambe de prime et de la jambe de protection
- Sensibilité au spread et au taux de recouvrement
- Risque de saut à défaut et concentration par signature
- Produits adossés à un portefeuille et modélisation de la corrélation
- Limites des modèles en période de tension
Piloter les positions dans la durée
- Couverture d'une exposition obligataire par des dérivés
- Base entre obligation et contrat d'échange
- Ajustements de valorisation liés à la contrepartie et au financement
- Encadrement par les limites de risque
- Contrôles indépendants et réserves de valorisation
Après la formation
E-learning accessible en illimité dans le temps. Évaluation de niveau afin de suivre votre progression.
Les points forts
Les avis de nos apprenants
Prochaines sessions
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À qui s'adresse cette formation ?
Opérateurs de marché, structureurs, analystes quantitatifs, gérants obligataires, valorisateurs et contrôleurs des risques.
Financer cette formation
Mon Pôle Formation est un organisme certifié Qualiopi au titre des actions de formation. À ce titre, cette formation est éligible aux principaux dispositifs de financement de la formation professionnelle.
Le plan de développement des compétences regroupe l'ensemble des actions de formation décidées par l'employeur. Votre OPCO prend généralement en charge les coûts pédagogiques, et parfois la rémunération, les frais de transport, de repas et d'hébergement.
Tous les salariés peuvent en bénéficier, quels que soient la nature et la durée de leur contrat. Rapprochez-vous de votre service RH ou formation : nous montons le dossier avec vous.
Vous versez chaque année une Contribution à la Formation Professionnelle. Elle ouvre droit à une prise en charge par votre fonds d'assurance formation : FIFPL, AGEFICE, FAFCEA, VIVEA ou OPCO selon votre activité.
Nous préparons pour vous le devis, le programme détaillé et l'attestation nécessaires au dossier.
Selon votre projet professionnel, France Travail peut financer tout ou partie de la formation via l'Aide Individuelle à la Formation. Le dossier se construit avec votre conseiller à partir de notre devis.
Vous pouvez régler la formation directement, en une fois ou jusqu'à 6 fois sans frais. Contactez un conseiller pour définir l'échéancier : 01 87 66 57 66.
Questions fréquentes
Les deux sont traités, mais dans cet ordre : mécanique contractuelle et valorisation d'un contrat sur signature unique, puis passage au portefeuille avec la question de la corrélation de défaut. Les ajustements de valorisation liés à la contrepartie et au coût de portage sont abordés sur cette base.
L'incohérence renvoie en général à la liquidité des points cotés, à l'hypothèse de recouvrement retenue ou à la méthode d'interpolation. La session fait reprendre la calibration étape par étape pour distinguer un artefact technique d'un signal réel sur la signature suivie.
Il faut être à l'aise avec l'actualisation, les probabilités élémentaires et la lecture d'une courbe de taux, ainsi qu'avec un outil de calcul. Les développements sont conduits pas à pas, avec l'objectif que vous sachiez reconstituer et challenger une valorisation produite par vos systèmes.